拍卖会已经临近，许伯韬说服了阿义，希望能在拍卖会上揭露龙泉剑的真相，阿义口头答应，但就在那天，突然逃脱，溜之大吉。但他通过一个报童交给了秦坤一封信，后者把它交到了萧汉光手上。拍卖会上，集中了上海滩的名流和中外记者。那把“龙泉宝剑”现身了。经过激烈叫价，最终被一个蒙着面纱的神秘女子买走，引起四座皆惊。她果然就是日本间谍川岛芳子。这时，经过化装的萧汉光向川岛芳子当众提出了质问与嘲弄，指出这把剑来路不正和不是货真价实，弄得川岛芳子很狼狈，大庭广众之下，川岛芳子被迫试剑之后，那把剑断成了两截——原来是阿义让铁匠阿根仿制的赝品。接着，阿义又在“华清池”干了一票，杀了两个跟踪他的便衣。断剑让川岛芳子和许伯韬几乎同时想到了一个事实，这就是在阿义的朋友中必定有一个手艺高明的铁匠。这个晚上，阿义又来到了阿根的铁匠铺，但紧接着一个蒙面人也赶到了这里，他和阿义几经交手，阿义还是逃脱了。翌日一早，萧汉光和余龙在郊外的路上截住了铁匠阿根，但很快就让许伯韬给放了。原来，许伯韬是想通过阿根钓出阿义，他断定此人还在上海。于是，秦坤秘密跟踪阿根到了宝和寺，终于发现了阿义的身影。但是，阿义很快就识破了跟踪，用枪把秦坤给逼了回去。但是他却不知道，暗中还有一双注意他的眼睛，这就是那个蒙面人。这个晚上，按照阿义的安排，铁匠赶到阿义家里来接他的妻儿，就在出门的时候，一把枪对准了他们。接着，那个蒙面人出现了，他告诉铁匠，让今晚十点带着真的龙泉剑去东郊外的刘家祠堂，否则他就杀了阿义的老婆孩子。